本报记者 昌校宇　　近日，国家统计局公布了2020年上半年国民经济运营的“成绩单”，上半年，我国经济先降后升至，主要指标恢复性快速增长。分季度看，一季度同比上升6.8%，二季度快速增长3.2%，经济运行呈圆形急剧衰退态势。　　从负6.8%到正3.2%，这个“成绩”意味著什么？7月21日，中航证券首席经济学家董忠云在拒绝接受《证券日报》记者采访时回应，二季度经济快速增长由负安乐乡，好于市场预期，第一产业和第二产业GDP增长速度皆已完全恢复至或相似长时间水平。

　　“二季度以来，我国疫情虽在局部有小规模声浪，但对总体防控形势并未导致显著扰动，我国疫情防控能力也已多次通过检验，在此大背景下，下半年我国经济大概率沿袭衰退方向，上市公司盈利有眺望底回落。政策层面上，经济的提高意味著下半年货币和财政政策性刺激力度将较上半年弱化，但由于外部压力仍然较小，为保持国内经济向好的趋势，货币和财政政策仍将保持严格和大力的方向。”董忠云更进一步讲解。　　那么，二季度经济增长速度强势回落，将给资本市场带给哪些影响？董忠云回应，盈利见底和货币超发是两个必要条件。

下半年随着市场需求逐步提高，PPI通缩未来将会很快挽回，名义GDP将之后回落，与之实时的将是上市公司业绩增长速度的声浪。二季度我国名义GDP增长速度5.31%，6月末的M2增长速度为11.1%，下半年随着经济回落，二者的差距将增大，流动性层面仍然受到影响资本市场。　　董忠云指出，“下半年，股市向好的构成的基础将持续不存在，货币严格、盈利提高再行变换资本市场改革深化等不利因素将之后为资本市场获取上行动能，内外部资金未来将会持续流向A股，助力A股保持中长期下行格局。”　　上半场“成绩”揭晓，下半场“考试”又将启幕，接下来我国经济发展趋势如何？　　董忠云回应，从6月份的近期经济数据来看，目前部分消费领域的市场需求仍然因疫情防控受到显著诱导，距离长时间水平仍有距离。

下半年在疫情不经常出现大幅度声浪的基准情景下，预计国内各商业经营方面的容许将更进一步中止，涉及市场需求的获释也将造就消费获得更进一步提高，并为经济衰退获取动力。　　“不过，不受海外疫情持续好转影响，外需以及全球供应链方面下半年仍面对较高的不确定性，有可能对我国经济衰退带给负面影响，但由于我国目前为止在政策性刺激上维持抗拒，一旦外部风险激化，预计国内仍有充足的政策空间展开对冲，令其下半年GDP需要保持回落趋势。

”董忠云预测。

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