在刚过去的2018年，钢铁行业步入规模仅次于、继续执行力度最弱的环保限控。转入2019年以来，严管趋势依旧。1月21日，在生态环境部例会新闻发布会上，生态环境部大气环境司司长刘炳江回应，生态环境部将分类前进重点行业污染深度管理，第一个重点是前进钢铁行业超低废气工作，钢铁行业深度管理将是今年大气污染防治的重点。

同时，在服务钢铁行业的环境治理上，刘炳江特别强调，首先是要解决问题劣币驱赶良币的问题，再就是要压制低价中标环保改建项目的问题。钢铁行业深度管理据理解，超低废气年所在燃煤电厂中推展。目前，全国超过超低废气限值的煤电机组8.1亿千瓦，占到煤电总装机容量的80%。同时，根据2018年政府工作报告关于推展钢铁等行业超低废气改建的拒绝，唐山、邯郸、安阳等城市首度积极开展钢铁企业超低废气改建。

众所周知，钢铁行业仍然都是工业污染的重灾区。2018年5月，生态环境部曾实施《钢铁企业超低废气改建工作方案（印发稿）》，方案明确提出钢铁工件（球团）烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值废气浓度分别不低于10、35、50mg/m3，比起目前实行的尤其废气限值40、180、300mg/m3趋严70%以上。到2025年底前，全国不具备改建条件的钢铁企业力争构建超低废气。

钢铁板块估值偏高随着环保政策趋严，限产频密对钢铁行业影响较小。民营钢铁将否超过环保的拒绝作为企业存活的第一条件，增大环保投放，全面管理副产物脱硝，而出局领先生产能力又沦为头部钢企的根本性受到影响。业绩方面，数据表明，截至22日，共计13家钢铁企业发布2018年全年业绩预告片，这13家钢企2018年预告片净利润皆呈现出有所不同程度的下跌，其中，重庆钢铁预告片净利润同比下跌400%，常宝股份预告片净利润同比下跌276%。

根据招商证券测算，钢铁板块2018年年报业绩同比减35%，且集体收益为大概率，预计收益比例广泛在30%-50%，对应股息率广泛在5%-10%。虽然行业盈利仍处高位，但受到宏观经济上行影响，2018年以来，钢铁板块持续上行，板块估值大大承压。

广发证券回应，当前钢铁股整体意义上估值正处于显著高估水平（主要是市场系统性定价偏高造成的）、比较意义上估值中性偏高。大气管理市场需求辽阔1月21日的会议上还明确提出，2019年是输掉蓝天保卫战攻坚之年。刘炳江明确提出，前进燃煤机组、钢铁行业超低废气改建，积极开展无的组织废气深度管理。

2017年的政府工作报告明确提出了极力打好蓝天保卫战的任务。从十三五环境空气质量约束性指标已完成情况来看，2018年，PM2.5未达标的262个城市平均值浓度为43微克/立方米，同比上升10.4%。从重点区域看，2018年，京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原平均值优良天数比例分别为50.5%、74.1%、54.3%，同比分别提升1.2个百分点、2.5个百分点、2.2个百分点。

事实上，机构广泛寄予厚望大气管理行业近年来的发展。东北证券分析人士认为，多地陆续公布蓝天保卫战三年行动计划，大气污染管理和监测业务持续获益。国信证券研究报告认为，趋严的标准，大气管理强劲督查再加工业企业的盈利恶化联合推展非电市场获释，预计非电大气管理大约有1922亿元的市场空间，火电超低废气改建市场空间大约657亿元，整个大气管理市场需求辽阔。

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